Quinta, 29 de outubro de 2026

Risco de recessão começa em 2,14× o normal, puxado pela atividade

Escrito por um modelo de linguagem (Claude) às 06h58, depois de ler 105 manchetes de 8 jornais publicadas em 27/10 e 28/10.

O risco de uma recessão começar nos próximos 12 meses está em 2,14 vezes o normal. Esta é a primeira medição, então ainda não há número anterior para comparar. O maior peso vem do IBC-Br, índice do Banco Central que antecipa o PIB mês a mês, com +0,41. O juro real ex-ante, que é a taxa básica descontada a inflação esperada, soma +0,27. Depois vêm a dívida pública (+0,16), a dívida das famílias (+0,15) e o juro real longo do Tesouro IPCA+ (+0,14). O desemprego tira 0,05.

No conjunto, as notícias empurram o risco para cima. No mercado financeiro, um dado divulgado ontem mostra que os juros futuros longos subiram forte de novo. Isso reflete o prêmio de risco, o retorno extra que o investidor cobra para emprestar ao país, e vem depois da queda de 13,88% da Bolsa em 26/10. Nas contas públicas, a pressão não tem direção clara. A Fazenda anunciou um projeto para cumprir a meta fiscal, e o ministro da articulação política disse que o ajuste não está em discussão. Os dois casos são anúncios.

Crédito, atividade e preços também empurram para cima. O Bradesco decidiu subir a taxa mínima do crédito imobiliário de 11,69% para 15% ao ano. Os estados aprovaram um ICMS maior sobre combustíveis a partir de fevereiro de 2027. A CNI cortou de 2% para 1,6% sua projeção para o PIB de 2026. A cobrança de IOF sobre LCI e LCA ainda é uma proposta em avaliação no governo. A perda na safra de soja com um El Niño forte é só uma possibilidade.

Amanhã, 30/10, o IBGE divulga o desemprego até setembro. Em 4/11, o Copom decide a Selic. O principal gatilho chega em 2/12, com o PIB do 3º trimestre. Se o resultado vier negativo, o risco vai a 4,3×. Se vier zero ou positivo, vai a 2,1×.

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